Iranian News Agency

>

مایکل ویدمر، رئیس بخش پژوهش فلزات بانک آو امریکا، در این گزارش اعلام کرد که طلا همچنان یک ابزار مهم پوشش ریسک و عامل اصلی بازدهی باقی خواهد ماند. این بانک پیش‌بینی می‌کند که میانگین قیمت طلا در سال ۲۰۲۶ به ۴٬۵۳۸ دلار به‌ازای هر اونس برسد و پتانسیل آزمودن نقطه عطف ۵٬۰۰۰ دلار را داشته باشد. از جمله عوامل تأثیرگذار می‌توان به کاهش عرضه طلا، افزایش هزینه‌های تولید و تقاضای قوی سرمایه‌گذاری اشاره کرد.

با این حال، در گزارش به‌طور ویژه تأکید شده است که پتانسیل صعودی نقره به‌مراتب فراتر از طلاست. ویدمر اشاره کرد که نسبت فعلی طلا به نقره حدود ۵۹:۱ است، در حالی که سطوح تاریخی بسیار پایین این نسبت در سال ۲۰۱۱ برابر با ۳۲:۱ و در سال ۱۹۸۰ برابر با ۱۴:۱ بوده است. بازگشت این نسبت به سطوح تاریخی پایین به این معناست که قیمت نقره می‌تواند به محدوده ۱۳۵ تا ۳۰۹ دلار به‌ازای هر اونس افزایش یابد. این پتانسیل قابل‌توجه افزایش ارزش، نقره را برای سرمایه‌گذارانی که مایل به پذیرش ریسک بالاتر برای بازدهی بیشتر هستند، بسیار جذاب می‌کند.

بانک آو امریکا همچنین دلایل پیش‌بینی خود مبنی بر عملکرد بهتر نقره نسبت به طلا را چنین توضیح می‌دهد:

«نسبت فعلی حدود ۶۰:۱ به‌طور قابل‌توجهی بالاتر از میانگین تاریخی بلندمدت است و در محدوده بالایی قرار دارد. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد که در بازارهای گاوی بزرگ فلزات گران‌بها، نقره معمولاً به دلیل نوسان‌پذیری بالاتر و اندازه کوچک‌تر بازار، به‌طور محسوسی بهتر از طلا عمل می‌کند و این امر به کاهش شدید این نسبت منجر می‌شود. بازگشت میانگین به سطوح تاریخی نسبت، مبنای ریاضی پتانسیل رشد انفجاری نقره را تشکیل می‌دهد.

«نقره نه‌تنها ویژگی‌های مالی مشابه طلا به‌عنوان یک دارایی امن را دارد، بلکه به‌طور گسترده در کاربردهای صنعتی مانند فتوولتائیک و الکترونیک نیز استفاده می‌شود. در چارچوب گذار به انرژی سبز و احتمال بهبود بخش تولید جهانی، رشد تقاضای صنعتی حمایت بیشتری از قیمت‌های نقره فراهم کرده و یک نیروی محرکه دوگانه ‘مالی + صنعتی’ ایجاد خواهد کرد.

«اگرچه تقاضای سرمایه‌گذاری برای طلا (به‌ویژه از طریق صندوق‌ها/ETFها) به‌طور محسوسی بهبود یافته است، اما موقعیت‌گیری در بازار نقره همچنان نسبتاً ضعیف باقی مانده است. اگر احساسات بازار به سمت پیگیری فلزات گران‌بها تغییر کند، اثر تقویتی ورود سرمایه به بازار نقره می‌تواند برجسته‌تر شده و افزایش سریع قیمت‌ها را آسان‌تر تحریک کند.

«بانک آو امریکا دیدگاه مثبتی نسبت به کل بخش فلزات گران‌بها، از جمله پلاتین و پالادیوم دارد. در چنین روند صعودی گسترده‌ای، عملکرد تاریخی معمولاً الگویی را دنبال می‌کند که در آن ‘طلا پیشگام است و سپس نقره به‌سرعت شتاب می‌گیرد’.»

بانک آو امریکا پیش‌بینی می‌کند که تولید شرکت‌های پیشرو استخراج طلا در آمریکای شمالی در سال ۲۰۲۶ به میزان ۲ درصد کاهش یابد، در حالی که میانگین کل هزینه‌های پایدار (AISC) با ۳ درصد افزایش به حدود ۱٬۶۰۰ دلار به‌ازای هر اونس خواهد رسید و این امر حمایت بنیادی فراهم می‌کند.

ویدمر خاطرنشان کرد که تنها افزایش ۱۴ درصدی در تقاضای سرمایه‌گذاری می‌تواند قیمت طلا را به ۵٬۰۰۰ دلار برساند. در حال حاضر، تخصیص طلا در بخش سرمایه‌گذاری حرفه‌ای (برای مثال افراد با ارزش خالص بالا) تنها حدود ۰٫۵ درصد است که بسیار پایین‌تر از سطح بهینه‌شده مدل یعنی حدود ۳۰ درصد قرار دارد و این موضوع نشان‌دهنده فضای قابل‌توجه برای افزایش میزان دارایی‌هاست.

تحلیلگران اشاره می‌کنند که ذخایر طلای بانک‌های مرکزی از دارایی‌های آن‌ها در اوراق خزانه‌داری آمریکا فراتر رفته است، اما سهم متوسط طلا همچنان تنها حدود ۱۵ درصد است. مدل‌سازی بانک آو امریکا نشان می‌دهد که افزایش میانگین تخصیص طلا به حدود ۳۰ درصد، دارایی‌های ذخیره را به‌طور کامل بهینه خواهد کرد و این امر حاکی از آن است که خریدهای بانک‌های مرکزی می‌تواند ادامه یابد.